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国瓷资料:收买泓源光电 进军太阳能导电浆料

来源:http://www.lengao520.com 责任编辑:ag88环亚娱乐 2018-10-20 11:54

  国瓷资料:收买泓源光电 进军太阳能导电浆料

  方正证券股份有限公司 分析师:吴钊华,程磊

  事情:公司拟运用自有资金12,240万收买自然人股东任向东、任进福、沈阳和杨贵忠以及法人股东益达斯商贸、泓邦出资一起持有的泓源光电100%的股权。

  1、标的公司正处较快增加期

  泓源光电2014年、2015年、2016年1季度的收入别离为9503万、16107万、6425万,净利别离为749万、1295万、666万,收入和净利快速增加较为显着。布告显现,泓源光电估计2016-2018年扣非后净赢利别离不低于2000万、3000万、4000万,若按此测算,12,240万的买卖价对应2015年和2016年的PE约9倍和6倍。

  2、泓源光电是国内太阳能导电浆料的肯定前驱

  泓源光电致力于太阳能导电背铝、背银、正银这3种浆料的研制出产出售,是国内第一家在新三板挂牌的太阳能导电浆料出产企业。2015年公司铝浆出货约1800吨(同比增加约80%),商场占有率第二;背银出货33吨(同比增加约180%),商场占有率第三;正银浆料已完成打破并经过职业专家和客户认证,开端批量出货。未来公司将从太阳能导电浆料逐渐向其他高新技能金属浆料职业延伸。

  3、太阳能电池导电浆料国内商场容量140亿元,进口代替空间巨大

  现在太阳能电池导电浆料分为铝浆、背银和正银三种,国内商场容量算计约140亿,其间技能壁垒最高的正银约100亿,但现在国内近90%的的正银商场由美国杜邦、德国贺利氏、韩国三星和台湾硕禾的四家公司占有,进口代替空间巨大。依托泓源光电在太阳能导电浆料的技能研制优势,公司方案快速建立起在正银浆料的先入者优势,然后抢占巨大的商场空间。

  4、进一步打造新资料工业整合的渠道

  上市以来公司依托超强的研制优势和整合才能继续推动内生增加和外延扩张,经过本次收买公司产品将由无机非金属资料扩展到无机金属资料,包含太阳能用金属浆料、电子元器件用金属浆料等,未来还将择机进入高端纳米金属粉体资料范畴。

  收买泓源光电进军太阳能导电浆料,公司完成从无机非金属资料扩展到无机金属资料。暂不考虑本次收买以及此前布告收买的王子制陶,分析师估计公司2016-2018年EPS为0.51、0.82、1.15元。

  考虑到公司依托纳米资料技能研制渠道,纳米氧化锆、陶瓷墨水、高纯氧化铝等新产品不断推出且快速放量,一起经过收买兼并将各类高端新资料做强做大培养新赢利增加点,分析师保持对公司的引荐评级。

  危险提示:商场拓宽低预期,职业竞赛加重。

  

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